趋势网(微博｜微信)讯：联想之星和乐基金都是投早期的，但是联想之星投资范畴更广泛，除了TMT，还投医疗、服务业等。乐基金专注TMT，而且专注在与联想云服务相关的方向上。

贺志强：

联想集团高级副总裁、联想乐基金董事长。从2014年4月1日起，开始担任联想云服务业务集团总裁，负责构建联想企业云、个人云及智能云等应用和服务平台。在此之前，贺志强曾担任联想首席技术官和研究院院长。

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IT之外，联想在投资领域也风生水起，近年来动作频频。和联想之星、君联资本、弘毅投资等不同，联想乐基金被视为联想云重要的资本运作和投资平台，以投资手段为联想布局互联网生态系统。

乐基金专注于投资早期、具有高成长性的TMT领域创业公司。目前已经投资了30多家公司，包括乐逗游戏、Face++、ZAKER、无限点乐、商派、谛听科技、中科柏诚等。

联想乐基金董事长贺志强认为，软件创业已经成为一片红海，硬件技术方面的创新创业很少，这反而是中国创业者的机会。在他看来，随着中国经济转型的趋势，靠传统制造业带动的、低附加值的经济发展模式已经难以为继，未来越来越多的企业会拥有核心技术，这些技术，会成为经济发展的新动力。

联想集团的“战略投资部”

新京报：联想投资涉及各个阶段，同为早期投资，联想之星和乐基金的区别在哪？

贺志强：两个都是投早期的，但是联想之星投资范畴更广泛，除了TMT，还投医疗、服务业等。乐基金专注TMT，而且专注在与联想云服务相关的方向上。

新京报：听起来，乐基金像是联想集团的战略投资部？

贺志强：对，实际上是跟联想战略相配合的一个投资部门。我们所投的50%左右的公司都和联想以及联想云服务集团的业务都有战略合作。

新京报：对乐基金来说，如何判断一个项目的价值？

贺志强：第一，一家公司有没有给老百姓带来好处；第二，有没有提升整个社会的的效率。我们为什么投核心技术，因为我们认为核心技术可能对整个社会效率提升是最大的。

新京报：不会具体考虑联想战略的层次吗？

贺志强：更重要的是为未来布局，四年前投Face++的时候，我们不知道联想集团会不会要做相关业务，但是我们判断人脸识别技术将会成为基础技术平台之一。被投公司反过来也会帮助联想对现在的业务做判断，让我们看清未来产业新的机会，比如互联网金融，联想现在是没有的。

但是挑项目的出发点会考虑联想的业务，我们投了好几个企业级云服务技术，跟联想是互补的，我们会把他们的核心技术用在我们的云里面，比如移动广告平台“点乐”，我们会跟他们合作。

新京报：听说你们会给被投企业两个选择，独立上市，或者成为联想生态的一环，是这样吗？

贺志强：我们尊重被投公司的选择，可以独立发展，比如乐逗；另外，我们提供与联想生态系统合作的机会，让他们成为联想战略合作伙伴，比如谛听科技和SMARTX。

移动电商会出现下一个阿里巴巴

新京报：乐基金的风格跟多数天使机构不太一样，一年只投10几个项目，为什么这么少？

贺志强：因为资源是有限的，要对被投公司做持续性的帮助和支持，不能过于分散；第二，伟大的公司是少数的，我们不做短期的规划，而是构建未来的创新型公司，做精品投资。

新京报：这样不怕错过创投热潮的资本红利吗？

贺志强：有可能，你做了一个选择，就要承受这个选择带来的好处和坏处。投的多的可能覆盖全一点，风险也会比较高。投的少可能会错过一些好的企业。

新京报：乐基金是如何选择投资领域的？

贺志强：联想每年都有一个联想科技展望大会，对未来三到五年的产业发展进行研讨，预测未来用户、商业环境及技术变化，根据这些我们都会选择几个领域进行投资，2015-2016年，我们着重看互联网金融、移动电商与O2O、IOT+大数据+机器人、企业云等领域的投资机会。

新京报：为什么是这四个领域？

贺志强：大数据会越来越重要，个人计算机会从台式电脑、笔记本电脑向手持设备发展。互联网金融本质上会改变人们生活的很多环节，比如现钞可能会消失。21世纪是机器人和机器智能的时代，所以我们现在就该投，投出一个赛道。

移动电商一定还有机会，绝不是把淘宝、京东搬到手机上这么简单，一定会出现一个独特的、颠覆式的模式。

新京报：什么样的移动电商是颠覆性的？

贺志强：要把移动的这种特殊性发挥出来，跟位置、社交都要关联起来。比如细刻，它是一个面向海外时尚消费者的设计师品牌电商，设计是在欧洲做的，生产在中国，通过美国的社交网络销售，整合了全世界的优势资源。移动电商领域一定还有更颠覆性的模式，甚至会出现下一个阿里巴巴。

99%O2O创业会死掉

新京报：有明确不投的项目吗？

贺志强：烧钱的O2O一个我们都没投过。互联网金融里面的P2P，去年很多人投，我们也不投。

新京报：但是你们也看好O2O？

贺志强：未来会关注O2O的机会，O2O是纯商业模式的创新，O2O在细分的用户场景下仍然有好机会，比如在教育领域，严师书院就是用O2O来改变传统教育，把不同领域老师与学生进行匹配，上课地点由老师学生家长自行协商，类似滴滴的撮合交易模式。它还有老师培养计划，帮助老师成长。

新京报：P2P金融这么热，为什么不投呢？

贺志强：如果一个行业大家一窝蜂涌上去的时候，这件事已经不值得我们投了。我们的投资讲究时机，四年前我会投P2P，但是现在不投。时机非常关键，在我们投资权衡中占40%的比重。

新京报：互联网金融的其他领域？

贺志强：在金融的其他细分领域还有很大机会，比如消费金融、个人贷款，还有在垂直行业的一些机会，比如房产众筹。

我们不投P2P，但我们投给“P2P”送水的公司，比如中科柏诚，它帮P2P做互联网平台，帮助平台进行交易，“P2P交易所模式”开创了业界先河。我们投了半年以后，中科柏城就拿到了下一轮的融资。

新京报：乐基金是对平台有偏好？

贺志强：对，平台是我们很喜欢投得一个方向。比如乐逗就是一个平台，做境外手游发行。Face++也是平台，在中国有4亿用户，美图秀秀的用的也是它的人脸识别系统。

新京报：2015年下半年以来，创投界经历了过山车一样的震荡，很多人都说寒冬来了，对你们有没有影响？

贺志强：天使投资没有寒冬，永远都是春意盎然。我们投的是未来，不是泡沫的方向，未来的颠覆者永远都会出来。所以这种寒冬对我们没有影响。

新京报：你对高估值和高融资额怎么看？

贺志强：从天使到A轮，创业公司应该叫一个合理的价格，因为合理的价格对下一轮的融资是有好处的，不要太过泡沫化。

新京报：现在这个挤泡沫的过程，前期过度膨胀的副作用会不会显现？

贺志强：可能会有大量的公司会死掉。不是所有的投资都能进入下一轮，在竞争中脱颖而出的必然是少数。现在做O2O的企业，可能也有上千家，最后能有10家跑出来就不错了，甚至1%的比例都不到。

核心技术比商业模式重要

新京报：下一个创业机会可能在哪？

贺志强：在未来万物互联的时代，智能硬件能传递更多价值。更多的创业机会将聚焦在硬件技术创新上，比如摄像头技术、生物识别技术、传感器、可穿戴设备、人工智能机器人等。硬件创新比较难，但是如果现在不做，以后就更没有机会了。

新京报：和软件创新相比，硬件创新的难点在哪里？

贺志强：成本更高，像新材料，需要反复实验，比如跌落试验、辐射实验、耐用性划伤实验等。

新京报：中国的制造业基础，是不是硬件发展的优势？

贺志强：既是优势，也是问题。中国过去主要还是低端制造业，智能硬件的未来应该是精品。

新京报：乐基金如何给硬件创业者提供帮助？

贺志强：首先是供应链，联想集团的供应链都是30多年里用真金白银打造的，包括和富士康的合作，乐基金投资的企业可以共享这些资源，可以把成本降低降低30%-40%。其次，联想在全球拥有上万家专卖店，可以为产品提供线下销售渠道。第三，是联想的品牌背书。

新京报：综合来看，乐基金更倾向于投资技术领域创业？

贺志强：核心技术创新门槛高，但是一旦成熟，就会有非常大的价值。只有拥有核心技术的企业才有可能做大做强，比如谷歌和微软，从这个角度上来说，核心技术要比商业模式更重要。

中国经济转型趋势特别明显，一个需求短缺型经济成长的过程中，不需要很多核心技术也能赚钱，但是这种低附加值的经济发展模式已经是过去时了，未来公司越来越拼的就是核心技术带来的竞争力。反观美国也是如此，以核心技术为主导的创业公司投资会在50%以上，另外50%可能偏重商业模式。中国比例是1：9，还有很大的机会。

新京报：比如哪些技术？

贺志强：比如新材料技术、电池技术、摄像头技术、人脸识别等，这些技术，会成为经济发展的新动力。

新京报：核心技术对经济转型的意义？

贺志强：在向创新型社会转型和产业升级的过程中，核心技术的发展会提升中国企业在国际上的竞争力，也会提高中华民族的创造力。

新京报：从2015到2016年，你认为创业者和投资界改变了什么？

贺志强：14年到15年，创业企业估值比较高。早期投资价格也贵了很多，像我们前几年的投资过去投乐逗、face++，都是几百万人民币 ，后来都变成几百万美元了。现在受流动性不足影响，估值已经趋于合理。

新京报：2015年，世界范围内，你最敬佩的创业者和投资人是谁？他们做的什么事情打动了你？

贺志强：特斯拉的创始人Elon Musk，他敢做颠覆性的事情，特斯拉电动车和Space X非常有颠覆性。

新京报：目前你最看重的前沿技术是什么？

贺志强：就是我们看的四个方向，互联网金融、移动电商与O2O、IOT+大数据+机器人、企业云。

新京报：你认为2016年的创投风口在哪里？

贺志强：我不知道什么是风口，我做天使投资看的是3-5年后的方向，不会看明年是什么情况。

新京报：如果脱离当年你所从事的工作，你最想做什么事情？

贺志强：想做的还是投资，因为投资是从0到1的事情，看着企业由小到大飞速成长，我乐在其中。