趋势网(微博｜微信)讯：玛丽莎•梅耶尔(Marissa Mayer)执掌雅虎大约四年的时间，但该公司的境遇似乎没有得到多大的改善。当初被寄予厚望的玛丽莎·梅耶尔未能带领这家老牌互联网巨头实现复兴。随着该公司剥离阿里巴巴股份，雅虎有可能成为其他企业的收购对象，从而为梅耶尔提供全身而退的机会。

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雅虎曾经是互联网行业的一头巨兽，但近年来却在与更具创新力的对手的竞争中节节败退。在梅耶尔到来前，该公司在3年时间内更换了4位CEO，极大地打击了员工和投资者的信心。或许外界对这位年纪轻轻、野心勃勃、喜欢曝光的新老板寄予了太高的希望。

自从梅耶尔出任雅虎CEO之后，雅虎股价已经上涨一倍多，但这主要是因为该公司持有的阿里巴巴股票——这是他们在2005年花费10亿美元购得的。投资者将雅虎视作一个参股阿里巴巴的渠道，后者直到去年才正式上市。雅虎在2014年出售了部分股票，并且正在将剩余的股票剥离为一家独立公司。

梅耶尔希望这笔交易能够获得免税资格，但美国国税局最近的举动却给此事蒙上了一层阴影。无论结果如何，雅虎很快就会回归自我。如今，该公司的市值为310亿美元，但其核心业务的估值仅为这一数字的十分之一。它的多数市值都源自其持有的阿里巴巴和雅虎日本股票。

自从梅耶尔出任雅虎CEO以来，该公司的营收和利润都出现下滑。据加拿大皇家银行资本市场分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)测算，该公司今年可能实现9.28亿美元税前利润，自2012年以来累计下降45%，创下10年最低。梅耶尔一直都在集中精力提升雅虎产品的时尚气息，并且向该公司的传统弱势领域展开扩张，包括社交网络和移动广告。她花了22亿美元收购了轻博客平台Tumblr和视频广告公司BrightRoll。但雅虎的在线广告市场份额已经下滑，谷歌和Facebook一直在增长。

作为仅次于谷歌和Facebook的第三大网络平台，雅虎拥有巨大的规模，但却无法提供与对手比肩的精准定向广告。在《广告时代》和加拿大皇家银行最近联合展开的一项调查中，广告主被要求根据投资回报对各大网络广告资产进行排序，雅虎位居第6，落后于谷歌、Facebook、YouTube、Twitter和LinkedIn。有人认为，招募一个从来没有企业领导经验和广告行业背景的人掌舵雅虎是个错误。最近，雅虎的管理层和员工都经历了大幅动荡。

雅虎最新的财报又一次让投资者失望了，不管是营收还是利润都未能达到分析师们的预期。除去一次性费用，雅虎最新财季的营收仅10.02亿美元，每股收益15美分，分别低于华尔街分析师预测的10.24亿美元和每股收益16美分。

财报发布之后，雅虎股票在周三早盘交易中下跌了2%。雅虎的两项核心业务即搜索和显示广告业务一直面临着巨大的压力，因为越来越多的人开始在移动设备上搜索商品，而这恰恰是雅虎的短板。雅虎的搜索业务收入（含流量获取成本）同比减少了13%，而显示广告收入同比仅增长了2%。

投资者对梅耶尔以及她带领的团队已经失去了耐性，有些投资者对雅虎提出了大规模裁员的要求。雅虎现有1万多名员工，它似乎已经暗示它最终会认真考虑裁员事宜。雅虎CFO肯·高德曼（Ken Goldman）说：“我们在这个季度降低了劳动力、设施和可自由支配的开支并且我们仍将继续控制支出，我们将继续把劳动力集中在成长性计划上。”

很明显，雅虎的搜索业务在过去一段时期里一直表现不佳，它去年修订了它与微软必应之间的合作协议，现在又跟谷歌(微博)达成了合作，允许后者辅助提供搜索结果和广告。

雅虎与谷歌的合作乍一看似乎对它有利，但是市场研究公司Merkle/RKG并不这样认为。它通过数据发现，谷歌广告的转换率比必应广告高出34%，但是雅虎并不能享受到更高的转换率。Merkle/RKG表示：“广告转换率上面的差异似乎与用户人口统计而不是显示广告的质量上面的差异关系更大。”

雅虎还持有阿里巴巴将近25%的股份，它已经承诺会将这部分资产分给股东们。最近几个月，这部分资产分拆一直在接受调查，因为美国国税局认为这部分资产应该纳税，这也引起了投资者的担忧。

巴克利资本的分析师保罗·沃格尔（Paul Vogel）在一份投资者报告中写道：“这部分股份将继续持有，而且与阿里巴巴股份的分拆结果有很大关系。现在看来，这部分股份分拆可能会推迟到2016年初，最终的缴税方案仍然悬而未决。”

梅耶尔说，股份分拆可能会在2016年1月而不是今年第四季度进行。

梅耶尔和她领导的管理团队承诺会重新调整业务重心，当前计划中的管理状况似乎不太好。雅虎因为进军原创内容而减记了4200万美元的资产，它似乎打算调整它的计划。

Pacific Crest Securities的分析师伊凡·威尔森（Evan Wilson）认为，新计划需要解决雅虎在广告条广告市场上的定位问题。

他说：“雅虎管理层显然对公司复兴速度感到不满意，这听起来似乎很悲观。雅虎一直在裁员以保护公司的利润。新的管理层是在3年前建立起来的，预计他们将在第四季度财报电话会议上公布新的计划。这显然与最初的复兴计划有些不相符。雅虎销售了不少广告条广告，对于整个行业来说，这种广告的价格都在下滑，这也是雅虎新计划需要解决的问题。”

目前，尚未有打破僵局、拯救雅虎的杀 手级产品出现。更令人担心的是，雅虎在原创内容上的投资看上去是失败的尝试。雅虎对从NBC接手的新视频内容《Community》项目减计了4200万美元。

这样意味雅虎既不是一家产品公司，也不是一家媒体公司。它仅仅是迷失了，一直尝试找到属于自己的路。

在雅虎最近的一次财报电话会议上，梅耶尔承诺将缩小公司所关注的内容。Ader Investment Management的埃里克•杰克逊(Eric Jackson)指出，这貌似不足以拯救公司。

杰克逊是雅虎股票的长期持有者。对于雅虎，杰克逊充满激 情，但对于梅耶尔，他则是直言不讳的批评家。在他看来，梅耶尔并不是执掌雅虎的合适人选。

虽然很多人对雅虎不抱有希望，只是期盼将损失降到最低，但杰克逊认为雅虎还有翻身的希望。

以下就是杰克逊的计划：

•首先，解雇梅耶尔。

•雅虎员工人数可以实现大幅度削减，该公司目前有1.2万人，而Twitter有3600人，还进行了裁员。雅虎的员工规模应该小于Twitter。

•雅虎应该专注赚钱的主要营收引擎。

•雅虎应该专注于雅虎体育和雅虎财经，并实现流量增长。

•虽然《Community》计划失败，但是基于互联网的视频业务仍有成功的机会。