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苹果CEO蒂姆·库克

据国外媒体报道，在接替史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）出任苹果首席执行官18个月之后，蒂姆·库克（Tim Cook）已经感到了炙热。如今，库克正面临着制造成本不断上升、三星电子竞争不断加剧和智能手机增速放缓的压力。这已经威胁到了这家全球市值最高的公司的利润。

苹果将于本周三发布该公司2013财年第一财季财报。彭博社的统计数据显示，市场分析师当前平均预计，苹果第一财季净利润可能将下滑2%，降至128亿美元；合每股收益13.48美元。自2003年以来，除了一个季度之外，苹果的季度利润增幅均超过10%。分析师预计苹果第一财季的营收将增长18%，至548亿美元，这一增幅也创出自2009年以来的新低。

受投资人担心iPhone和iPad的需求开始下滑，自去年9月创出历史最高价以来，苹果股价累计跌幅已达到了近30%，市值损失达到约1900亿美元。52岁的库克在去年假日购物季之前对苹果大多数的产品线进行了更新，第一财季的业绩也将会首次展示库克的这一努力是否取得了成效。

投资公司Thrivent Financial分析师彼得·卡拉泽利斯（Peter Karazeris）表示，“投资人的情绪可能不会更糟糕。苹果的基本面需要发生一些变化，我们对苹果能够发布什么样的业绩拭目以待。”截至去年9月底，Thrivent Financial目前持有64.7万股苹果股票。

苹果经常发布的财务数据会超过最乐观的市场预期，该公司有望在周三重现这一幕。彭博社的统计数据显示，自2006年以来，苹果只有三个季度的业绩未达市场分析师的预期。

配件订单减少

作为投资人当前看空苹果股票的迹象之一，目前这家公司的市盈率仅为纳斯达克综合指数平均市盈率的52%，这一比例远高于去年10月份的20%。苹果股价在9月21日创出705.07美元的历史最高价。在上周五报收于500美元之后，苹果股价周二在纳斯达克证券市场微涨0.95%，报收于504.77美元。

受一些迹象的出现--如设备配件订单数量的减少--许多分析师均已下调了苹果的目标股价。这可能是由于iPhone的市场需求未达苹果的预期。目前，iPhone业务已经占据了苹果营收和利润的一半以上。在过去的三个月中，市场分析师对苹果2013财年净利润的预期降低了7.5%，至463亿美元，合每股收益48.84美元。

野村证券分析师斯图尔特·杰弗里（Stuart Jeffrey）在已发布的投资者报告中指出，“如果iPhone 5的销售数据确实令人失望，那么苹果在推出下一代iPhone产品之前，投资人确实有理由担心iPhone在未来几个季度的销售情况。”杰弗里在这份报告中下调了苹果的业绩预期。

三星电子的威胁

2012年1月，苹果发布的2012财年第一财季财报显示，该公司当季净利润为131亿美元，营收为463亿美元。

造成苹果业绩同比下滑的原因之一，是智能手机在全球、特别是发达国家市场的普及，这也就意味着随着市场出现饱和，苹果的增长速度开始放缓。市场调研公司IDC的统计数据显示，美国已有超过半数的手机用户拥有一部智能手机。IDC的分析师雷蒙·拉马斯（Ramon Llamas）表示，许多剩下的客户正期待着iPhone 5的替代选择。苹果从去年9月开始销售iPhone 5手机。在美国市场，带有两年协议的iPhone 5售价为199美元。三星电子目前向市场推出了超过80款触摸屏智能手机。

拉马斯表示，“市场的情况越来越明显，iPhone并不是唯一一款在售的智能手机。”

市场分析师当前平均预计，苹果在第一财季可能仅售出约4800万部iPhone手机。市场分析师还预计，苹果在当季还售出了2240万部iPad，其中包括了iPad mini和大屏幕的iPad；以及510万台Mac。

重要的电话会议

投资银行巴克莱银行的分析师本·雷兹（Ben Reitzes）表示，库克和苹果首席财务官彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）在周三财报发布后出席电话会议时的评论，可能将成为苹果高管近年来最重要的评论。苹果需要处理iPhone需求问题，以及利润率是否因新产品的制造成本而受到影响。苹果在去年10月份曾表示，该公司利润率的下滑，主要是因为对产品线进行更新导致支出增加。

在苹果发布iPhone六年以及iPad近三年之后，许多投资人都开始询问，苹果的下一个增长领域将是什么。

一个可能性是除美国之外的发展中国家市场，如中国市场。消息人士本月初透露，苹果当前正考虑推出低价iPhone，以吸引更多的消费者以及运营商通常不提供补贴的市场用户。没有运营商的补贴，当前最便宜的iPhone售价为450美元，最贵的iPhone售价达到了850美元。

推出新产品

IDC的拉马斯表示，“当苹果进入不带有运营商补贴的新兴市场时，这样的售价明显过高。”

苹果以高利润率销售产品的业务模式，为这家公司推出廉价产品留下了空间。投资公司RCM Capital Management总经理沃尔特·普莱斯（Walter Price）表示，如果不推出廉价iPhone，苹果便面临着在快速增长的市场失去份额的危险。RCM Capital Management目前持有超过200万股苹果股票，市值超过了10亿美元。

普莱斯表示，“苹果曾经捕获了市场最多的利润，但这种日子已经结束。苹果未来的营收增速当然会放缓，而且利润率肯定会下滑。”

除去廉价智能手机之外，巴克莱银行的雷兹表示，除去廉价智能手机之外，如果推出更综合的电视产品，苹果还有潜力获得新的营收。目前，苹果仅向市场推出了机顶盒产品。

增长速度放缓

包括摩根士丹利的凯迪·休伯特（Katy Huberty）在内的一些市场分析师，当前均认为市场对苹果增长速度放缓的顾虑有点被夸大，建议投资人在近期苹果股价低迷之时逢低买入。

彭博社的统计数据显示，在对苹果股票进行研究的分析师当中，有52位给予了“买入”评级，9位给予了“持有”评级，仅有2位分析师给出了“卖出”的评级。即便是苹果股价在近期出现了下滑，该公司依然是科技产业盈利最高的公司，单是iPhone的销售额便超过了谷歌(微博)或是微软的营收。Canaccord Genuity预计，苹果当前占据了全球智能手机市场大约60%的利润。

Sanford C. Bernstein & Co.的分析师托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）表示，苹果正在远离“超高速”增长期，原因是该公司当前已无力跟上过去五年保持的增长速度。他说，如果苹果此前的增速能够继续保持五年，那么该公司的营收将达到1.2万亿美元，能够比肩澳大利亚的国内生产总值。

萨科纳吉在1月3日发布的投资者报告中表示，“苹果的增长速度正在放缓。它必须放缓。”